财经研究

2017, (12) 74-99

[打印本页] [关闭]
本期目录(Current Issue) | 过刊浏览(Past Issue) | 高级检索(Advanced Search)

期望损失的后验分析
Backtesting Expected Shortfall:Accounting for Tail Risk

杜在超1;JuanCarlosEscanciano2

摘要(Abstract):

巴塞尔委员会已经批准用期望损失(Expected Shortfall,ES)作为市场风险指标对银行业进行监管,以替代现有的在险价值指标(Value-at-Risk,VaR)。这主要是因为期望损失满足风险度量应该满足的性质,而在险价值则不满足。在这个转变过程中,金融机构面临的主要困难是没有工具可以用来评估期望损失模型,即后验分析,而本文则提出了一套简单的ES后验分析工具。具体而言,我们基于累积碰撞序列(Cumulative Violations)构造了一套ES模型的检验方法,该方法是对VaR后验分析的自然推广。我们推导出了该检验的渐进分布性质,并且通过蒙特卡洛模拟研究了它们的有限样本表现。通过将该方法应用于全球三大股票指数,我们发现,在2007年金融危机期间,VaR模型无法识别出金融危机时期与正常时期市场风险模型的差异,而ES模型则可以。

关键词(KeyWords): 风险管理;期望损失;后验分析;尾部风险;在险价值

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金(71401140);the Spanish Plan Nacional de I+D+I (ECO2014-55858-P)

作者(Author): 杜在超1;JuanCarlosEscanciano2

Email:

DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2017.12.006

参考文献(References):

扩展功能
本文信息
服务与反馈
本文关键词相关文章
本文作者相关文章
中国知网
分享