财经研究

2020, (06) 155-168

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创投引导基金能否发挥引导作用?——基于企业融资视角的面板数据分析
Can Venture Capital Guidance Funds Play the Guiding Role? A Panel Data Analysis Based on the Perspective of Enterprise Financing

边思凯;周亚虹

摘要(Abstract):

实体经济的创新发展离不开金融的支持,而创投引导基金是政府从金融上支持创业企业发展的主要抓手。文章利用投中集团CVSource数据库中2006-2018年的融资事件数据,考察了民营创投在引导基金参与创业企业融资前后的参与变化情况,以回答引导基金能否发挥引导民营创投的作用。研究发现:第一,引导基金不仅在参与创业企业融资当轮对民营创投起到了引导作用,更激发了民营创投机构参与企业的后续融资;第二,引导基金在创业企业后续轮次融资中对民营创投的引导作用,依赖于后续融资轮次与引导基金首次参与轮次的时间间隔;第三,与国有管理机构相比,非国有机构管理下的引导基金具有更加明显的引导作用。文章的研究丰富了对创投引导基金作用及机制的认识,为完善引导基金管理提供了参考。

关键词(KeyWords): 创投引导基金;引导作用;创业企业;民营创投

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金重点项目(71833004)

作者(Author): 边思凯;周亚虹

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DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2020.06.011

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